国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天; y, w) t3 D3 [! v& P" F

$ x1 I' l/ ^1 h1 O
4 w7 B: [- S, [0 d) N因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
5 M# z: X5 r# Y% h6 o9 D8 ~: D+ g; f0 D
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
. ~& {/ p3 e) f# l5 Y  B; ~5 ?; R: t# D9 T7 N% y4 F
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。; P* g: P! h6 |: O! v3 O% q3 u" }

( a$ M/ y" p2 S: x5.35.249.64其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
( W+ C) T" [3 k$ W& Z9 ^& x7 u3 ^% T  k: N- [2 G* k5 A, S
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
2 _4 B* ^) m9 p2 O0 I. h" z+ i/ Z& ^

# Z: ^( ]" e2 b/ T5.35.249.64' r" G- z; c1 ]( @
图一 美元贬值过程/ D: L7 @; T  X6 o/ @2 J: b

: s2 ^5 E. D  E4 W6 x5 h从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。人在德国 社区: }- }5 f- _0 E5 A: ]: Z4 U
1 q- i5 V; \( }
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。* j8 z' y0 W' |4 ]

2 N6 g; A* N# R& F( x人在德国 社区第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。5 z+ q- @. C" {8 p/ ^7 X" Y
6 ?/ E) ?& v/ n0 R2 p
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。, z! Z0 x. P3 Z/ b2 \

. R* x7 F$ Y' m伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
4 _- t3 ~. C6 @# h) J7 w8 s2 M4 T
, P% d6 W) C, z3 r) ?在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
; B0 p3 l3 G) }. S( y* q0 l
) Z  j2 }. G5 z; [3 w) _ 1 p; N+ X( B. {* w% j
/ z2 j+ X5 r2 |; A
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大人在德国 社区. ?* i& T# x& R7 r+ j" C1 P8 b
8 p6 t& k2 n8 E
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。$ R1 e9 q, w/ Z! q& T  x, [

: V5 J; ]1 `/ V& ?不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。/ N/ x- a+ D9 B

! o: I8 h5 I4 _. z- m而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。! `+ {0 R; b# n4 b* H8 l1 S4 [  m

( X1 Q  d  Z. ]$ ]1 v4 ~+ l而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。' w% v/ D5 {" K( o1 t7 O

1 o0 t8 M9 N/ V那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。人在德国 社区% J# k! ^9 ^( U) Q3 u( n) }# Y# V/ Q

0 A" q- j2 V% v$ [. |1 u1 z而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。3 \6 U6 F% R0 J4 R' I9 z* B
) r7 S6 T6 ^& K# X, M4 r
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。) y% u; p1 ?# X2 W. |% s" N" _
5 l4 U! ]( y. T: I! t* n5 F
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。, C* r/ Q2 Y8 E' U3 \6 C. S
( _. [; X5 [. P
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
0 E# I7 A* q4 G' L# d6 S$ E$ n/ a. C  Q& @
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
  ]0 E) D, a4 z. y- l6 o, }人在德国 社区
. o# L/ }& `7 z8 H- |+ \5.35.249.64外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。