国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
8 s$ n5 q, {, C9 [1 k
, F1 [! I2 Z" z. k+ c% b
5 {$ p8 U* Z( B' F) q7 V. T$ ^1 b因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。人在德国 社区& U: b8 }% \$ J% Q

- W! r! }' L! _' z& a& h9 P1 u人在德国 社区当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。- ^( ?8 ^# Q, j) b! @9 o' D9 j

' d; k6 U1 t( P所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
) n; C5 I; ]: u; L# `6 @
" ~& k) j% E8 N7 ]2 d3 O  B, K人在德国 社区其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。; k+ [3 \( Z$ [4 S- _

) l6 b! \6 v6 d9 R. Y只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：5.35.249.643 g* j+ Z1 l& U
人在德国 社区1 A$ ~6 Z: j! |) W7 {3 F# }
0 R: z# _) d) Q# c6 |
5.35.249.64/ [. m( \% B' X; q6 ]( n
图一 美元贬值过程1 J6 g0 y& U; V- I& A1 Y) ?- V

" H/ A. J4 i. t! {' S人在德国 社区从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
$ t* \, {" k& |1 q# E9 I6 l2 T. T5 q: g$ Z
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。6 ~# `! R& [7 a8 r

8 n- A" x8 @. m, N) G9 H! f) V第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。6 e9 p' Q: n8 J+ e1 b9 i- F
0 \- F# |: O6 b1 G9 K
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。4 l  P  M2 o5 u, {3 c8 v

3 u7 {3 O* X  \  d/ L伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。1 Y8 f8 v, v/ C" x1 G/ J

6 c, J9 W) Z1 a* R$ H3 Z9 {人在德国 社区在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。/ |, h, b9 b2 p/ `% s. k  s0 z3 g

, V/ Y4 N3 u5 R9 t8 T) y) q5.35.249.64 , _# u4 T' C, w$ q0 x  x
- R8 ?+ ]  z8 C# k( z
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大# ~4 {" }7 V, O' z

* O) y" \% N: Q/ c那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。2 `- o( c4 B' S% I3 y

  U# j5 _; E, E8 ^2 E9 {' W5 k+ U5.35.249.64不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。8 y$ w, ^4 [0 j* ?; P! V% g' Q  r
人在德国 社区# R- ]$ G: M5 r( o; d$ V
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
. @% C+ [/ }2 \1 z1 o; T; J
$ P5 s. E5 I+ q0 s% i3 H0 C而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。1 x! t7 T# C- P# I2 L. U

. j; [, O4 j/ `; M. o9 y! m那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
! y, O. c& T, \9 x3 K8 X
; P; Q$ f5 N1 U而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
7 y! c" \& M( r5 W* b' o* z5.35.249.64) O2 v! F4 |' ?) p: ?, ~
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。: H3 t: c: B7 M

. g- |- \) O' _+ _5 ^* a: \) u% r5.35.249.64其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。& J- p7 |: }1 A/ {6 z( ?9 k
- ~$ g4 E) t. Q# ~! J' e) E
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
5 ^$ q2 N! f' J; d4 a1 l, d人在德国 社区. {& t" \, Y; Y! p
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?5.35.249.64- _6 j6 e5 _: v# W3 C* T0 B

1 B0 |3 p* ?' z7 m$ C外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。