国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
( `! o. I% B2 ?, C6 e9 I人在德国 社区
1 ]1 n' L$ @+ W7 B2 V/ S5.35.249.64! E% i1 ], V+ ]
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
4 M0 p1 Y1 ~1 J  y人在德国 社区. d1 R6 j* u' V' \* w! ?9 r
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。  J/ a1 P+ S* L$ U: c! u: d, k, W8 F

0 f  D- w1 O7 W+ M" ]# W' o) ]所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。; [0 ?9 a7 i' a- m/ e  z
  Z, g, A: o* e. B
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
3 z1 k6 N2 L8 p/ ^0 T; ]3 g4 U* }( [" B
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：  }' H, ~# {8 V& ]) Y+ y. p& |

) M! {- Q/ }3 K6 R0 D4 `7 `0 X* B, O4 d0 h  T- y( u9 l: ~
& y8 M1 [" g/ x" p1 @% W- E8 u
图一 美元贬值过程8 [. i  u+ T* J; ]

' f; ]6 ?) h) m3 ]& l5.35.249.64从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
5 v: t' C2 S# v& C' Z" s
9 C. N3 L3 p( a* u: h( k, f1 Z那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
% [% P/ T- A  ?& _) J$ c5.35.249.64
) \* A5 V. ^0 H; R7 v+ Q5.35.249.64第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。5.35.249.64  O$ e  K- }* b, O1 }8 o
6 S0 s: \9 [2 O$ l& j7 j
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。人在德国 社区+ c6 T- S; u) O4 {  n

+ F$ l+ i/ _: p) k- }0 ^5.35.249.64伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
4 n. u( [- D" H( U" O4 u7 j
. B! Q/ F. L! u7 y0 j! P# A在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
5 k7 ?( V6 ^6 q; u9 \
1 \/ k) b- a" O
7 P9 g0 n$ B, |5 L+ f4 C1 O5 v
! z) c4 o# F" }) a人在德国 社区图二 美国国债中外国人的比重在不断增大% ^3 z# \9 L; M

1 G! o" ]$ I1 F5 [, D那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
6 _  k* u. q* M人在德国 社区人在德国 社区, X7 h, L' X8 h! A( A% v
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。# O+ [6 X1 |$ K, t
. s- i! ]5 U. P& Y2 G6 r- w. s0 }& s* v
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。人在德国 社区$ g( f3 C9 L# k+ T& t

/ J- A* G3 `, O0 q而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
7 s$ y+ h7 |6 c+ M; K人在德国 社区2 l7 `9 _% c, ~: o4 L
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。! @! k* X0 }# R
人在德国 社区, c0 j1 F1 ^& Q; [  z3 X
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。人在德国 社区- H' X: s* U7 P3 N$ `3 i
/ F1 N2 c: C5 R  u! Z8 {
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。& N  G7 G, ^  D' ^
+ E; V% u& p' N4 F2 ]
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。人在德国 社区4 j0 y; p) m& K! R( l! i/ C
. [$ X0 I, r5 p  s
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
+ D: `& a+ {  D" J2 r2 J2 L6 n  A" ]5 c6 i) O1 e7 j, d
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
( t' Z$ V  |8 D; p6 X& B2 j
, }& G% ]! J# C3 }! ?外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。