国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
" t- d& |3 {% O4 O
7 V( ^4 M! L2 p( o7 O: v
+ c0 M% e* }; p" Z5 a5 {人在德国 社区因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。5.35.249.642 s- e$ O, _8 C# l0 J( v
人在德国 社区, _) z! Z3 O% r) H
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。5.35.249.64+ f( n  W0 {' B2 C* v$ E$ ~' E

- x! h0 Q8 Q/ }  [" W所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。. m8 ^! N/ n- D6 L( A9 _

8 H" I2 L( u# _/ X# Z" h' S其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。人在德国 社区$ @7 D3 G9 p5 N8 b

4 O9 \; ~6 {* X只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：4 I- E' b  M1 ^/ n. _  K9 }
人在德国 社区4 ~; `: ^% p2 W& g5 F7 V; C
0 e+ q3 A) j8 }9 _6 N

  p3 ]2 ]* q  n0 u$ l, o' k人在德国 社区图一 美元贬值过程
" p# m7 |% T' J* @, N  V0 p/ F. @人在德国 社区& c" T' S2 f$ m# I: r1 l% y  `- c; e
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。  [" g1 t, g' i6 y. L! n4 H9 S$ M* @
5.35.249.64' v, _1 i: {$ p0 H4 o" @. u
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。人在德国 社区+ D5 {9 e9 n4 U$ T, @! o( e
/ M5 a/ I2 G' l  ?' H
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
6 [" x, e  G" n3 |' c0 _& J* H7 n3 E  R3 J$ {( Y, B1 d' y' k
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
- F4 o: a4 G* |" K: `$ l* o, J' h5 d( X% t$ G7 P* I# B
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。2 I/ y. c9 ^% x) K3 a' ~! i
人在德国 社区2 I( {( [9 r# [2 P7 h; Y5 m
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。6 x7 j* h; V/ j
# L* x- j- _- C

; B0 M0 @6 }' }
2 g% F$ J, l4 |' N6 x4 g% ]% @" W图二 美国国债中外国人的比重在不断增大: N4 G+ d; {3 h% B6 t! r

& K+ j# R( y# J# N那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
$ x5 S- y/ R2 D& g, K# |7 |# Q5.35.249.64& H, c4 r* g- b% k& V' W
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。5.35.249.64& ^4 L8 N- d& V  I6 U/ j
7 P% B6 D$ d/ L) g
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
% n' c* j9 T% l2 W7 D5 M/ o7 r2 g3 X
# |. `; X0 [$ b. K8 T5.35.249.64而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
- W( k& O1 ?$ F5.35.249.64
" z$ {+ A7 p& p人在德国 社区那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
" r, Q- ?2 C4 K0 E8 \+ g$ {+ ?
% g5 r) M8 @+ K& E* }+ m  E4 A而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。; y5 z& t/ v# x# ?

9 H! P' ~" u7 p7 y当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
% G4 \( l% l9 F: J
- t/ H3 {* I- Q- |其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
4 X" r+ l( s' C  ]' C4 Y9 ~6 D
) Q3 H  G5 _5 Q4 [' z3 j5.35.249.64说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
% D) E' A( W1 v& y: [2 W8 k5 t
( l" V; s# f0 w+ h2 i现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
! L. |' ?$ I+ S: B. W( Q2 `7 p7 a  G& j4 L- w' o
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。