国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天人在德国 社区# A, U* \& s6 `
, Z$ R8 r) m. E, f  v) M

. w% E2 Y! M0 P3 s因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。- ~& d4 p; ~9 ^0 \- D

. |9 f& p' I; H4 V+ ?$ w, _* h当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。+ c" P& s9 A# ?8 c" x# [

- \# K* F3 s: }) @$ M) w! d) Z5.35.249.64所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
& u# T8 V6 J' G. {: z: \  }人在德国 社区
8 A/ l- a& S8 G  A% U* q& ~- o9 N其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
! Y+ c! ~) Z( m) A; e6 X人在德国 社区
6 ]+ G  L; M6 e5.35.249.64只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
, j8 F- X! J  B- l! Z4 m2 \# L  {5 R1 `. V

8 s% l9 }$ i- n
, g' R- p$ v  ^! S* V4 [) E图一 美元贬值过程
/ J% o& {% ~; `; n2 Z, |$ p; n5.35.249.64
0 K6 L5 ?1 Y9 ^/ a5.35.249.64从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
- F' z: U( n! m( @+ C5.35.249.647 h; b! }* o- n+ n; f) R3 ?
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。5.35.249.646 R2 D8 i; j. {, i
5.35.249.64, E# n% }. d& y2 \" T2 L7 W
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。人在德国 社区7 C4 i4 o: z* U
+ E* @2 s% J5 e3 e' o# I
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。7 A9 ?& z3 ^+ H/ L

' O: m8 v6 o+ J0 ^" p伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。5.35.249.643 c% \) J7 L9 b. F, r

1 U6 u1 z$ u1 l6 ]- ~人在德国 社区在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
% v/ W# P9 y2 O5 w; ]1 o! ^4 d# L# ^( o5 }
' k( h+ t4 Q) z, J' T

5 j+ E: W8 L  p" r5.35.249.64图二 美国国债中外国人的比重在不断增大6 {3 f/ }5 G2 l9 m4 k
) {& d5 j% J# V9 }
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
. g1 N$ G' ~* |; Y1 t6 A4 ~7 ~( X
& p+ \, i; f# n不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
3 e5 N7 [$ u) Z. C1 W  \4 h' @人在德国 社区7 O" z4 M0 n, \
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
  T* d& Q% A, K" Y( e7 C% f人在德国 社区
* R9 Z. w+ [4 m- t6 s而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
# B. U6 ?& g% f" t! Y5.35.249.64
2 e7 W/ |  m9 I& `- `: M/ ?那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。9 F3 b, @' o. F$ k! O

/ I8 A' c! I/ L$ w) V/ Q  ~9 W而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
/ [4 N$ b: Q( K  d4 F- {' V人在德国 社区5.35.249.64; U7 W" p) F1 B& Q9 ?- C
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。( f8 h6 z; m/ Z7 y) c% S
$ W8 \) W3 A* q* R
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。人在德国 社区- I6 h- e+ o3 S1 p* d/ i: ^% @
* e! R* O7 g7 A5 k3 H
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
- B; G! R1 j* u* A  _6 u- R9 U! K4 _+ M' t$ t0 V7 b
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
4 Z0 j. ^/ C8 `  P: c3 N' o# {! C0 Y0 h5 }* L6 b
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。