国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
! W! X) j- s0 n, }# z7 N4 q9 T
2 K5 v0 d  d3 m& D
7 N) [5 W$ w' _因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。% D, `/ s. G# @" W4 M: @
$ ^4 C+ n3 |2 s# E  \; _1 z
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
) o  `( o  C( j8 r. ~
* r0 w* B! S  h* q' A所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
: I# s# g: u& I, i, |% W; P6 F( |1 B1 ]8 P
其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。4 F3 k: h* c% m8 C  s/ r& j
- }6 Q# s2 \- ]2 a4 L8 e4 P, g; @
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
$ c4 T" N8 y8 K( S$ v
, w$ ]$ U3 h& i2 n8 H- j% R; {- O# z$ K) [8 v3 W
5.35.249.645 C; w! y( ^) B3 U" c2 `7 G6 [
图一 美元贬值过程" V! e9 Q8 J, y6 l0 L5 A/ R

+ n$ _# Z, ^" v+ L从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
# E; Q( W3 R- ]  h人在德国 社区! B3 E$ s% X7 ?# Y) Y( f- E6 H
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
# O" o4 B$ r7 `4 A$ s3 ^9 [7 [2 ]" K/ T: @+ b! |0 L! X
第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
6 q/ u0 K3 F7 A8 D$ U, g5.35.249.64
) A: [0 U! M+ c( o7 f) Z/ Y  _; V然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。: }) Y0 @0 V5 z" E" A' p

3 H! K' _. N$ S. E& J1 C4 p* S4 }4 a伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。0 G% d6 b  n6 s6 b  @$ z# ^

. q' p( X$ H9 M1 `5 u2 d, x在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
4 e7 m) P' E5 ~, L6 q) d8 ?8 i- C0 s7 m0 Y: T; B+ n$ c

9 k8 p$ }5 P* M1 [" N9 ]& I# W# C1 o; T2 L0 [
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大人在德国 社区. M! u$ `8 ]; b1 `/ i
人在德国 社区- S& E) m4 Y) J- y2 h4 U1 [
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。/ G' _1 O% A. I7 A. V9 [
人在德国 社区8 Q" S" s% K# }/ a. k% a
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。人在德国 社区: Q4 h" V# o( u- ]# z  }& u
- m7 y( z0 [) O/ Z# c1 H
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
0 u# O: f+ \" S4 u: T5.35.249.64/ ~* \8 f3 v: B  [/ e9 S. p% v" D
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。人在德国 社区, c+ \9 S6 t' O
9 L/ g) P8 m# f* N* T
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
. [4 D& Z' w4 r7 G" D0 V
# p' A- W. N) o: {5.35.249.64而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。, d6 A" |/ I3 w4 g, U/ m
" z' j2 K3 Z+ ~2 {  \+ o
当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。* a& E: t* Z4 l
5.35.249.64' l7 r, n  k% K
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
( f6 o9 _8 F8 I/ ?* V' a% c0 v- A
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。' f3 P5 d# }. B  Y5 D2 m+ J2 H
! c* P3 S. L- L  v) s; T
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?; u+ z5 U' t2 S( q- p2 G

) v! s) Z- k4 n! ^外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。