国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
) Q6 m6 I+ s6 a1 p* i. w4 F0 P" W. k7 W* R' S8 s) ?& k! X' s& \

7 |7 }3 Y% b6 h: S1 g* v  C( d" j因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。& |3 m  a9 C( T) T2 }1 C7 F: ^
' m  k' E9 [$ c7 T
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。9 m! q1 i' A+ ]# i- ]  Z# q% g% E

& c5 A4 f' W) R. u+ Y7 R1 ?7 M9 p1 y所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
! S/ R; e6 z3 `# x7 y5 ]8 ~% R5.35.249.64
( u' a- D  F! V( J& @5 p其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。# t; Y9 Y9 d6 V/ S, z
/ J/ x# d- I% Q: d9 l, A/ b( H; F
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：人在德国 社区/ E7 @6 t  X! e& T1 `& F

3 [, D7 n" F: l. m% w8 z. o5.35.249.64, }/ |# p7 B1 ^" O8 e
5.35.249.64( M, a4 n  g* a4 q0 k* V
图一 美元贬值过程
$ }# C/ i) W+ a# w* E/ u' K6 S人在德国 社区
4 ?' u! d+ B# O% Y从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。: F" f1 ]8 O+ W5 J

. M% S- u$ |5 R' F# O% a2 D* }那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
9 b. o: u" w9 R
9 N" J/ F6 z0 v+ U! h4 M第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。, e; s) x7 w; b7 A# k0 z/ x
5.35.249.64& |$ y  r& q. l2 Q4 `
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
1 p2 H6 a' A3 x- }  j
- F5 o# E5 f. f9 w5.35.249.64伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
* i2 C9 ]% z; B, F8 b. m4 |! m人在德国 社区
, D3 t. e5 k. x1 x% A在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
# _% w( q) s0 w6 J) h人在德国 社区
8 d+ E. r+ y) h
" g% W6 w$ _. M( C: [7 J; L9 g" ?$ W8 a
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
9 ]  {" [- S6 {& q# [( X/ ?% r+ [4 a
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区  Z6 w" ?) e' t; V+ Z

: q; ^- R( f* b$ ?5 m2 y不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
* T9 O& r$ c4 w+ R! M/ @人在德国 社区
3 }# J( j5 N/ k2 b而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。& i9 [  ~, Y- x+ a( \( \

5 S; L" B* g6 t% N$ ~& ^而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
3 V' g. L' J% c+ p
( p, ^8 H! ]( _( G人在德国 社区那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。. v! K! Q6 D; {! k

( t$ A9 u  d# e而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。人在德国 社区  Y8 W6 V1 s4 x0 X: [

+ |" X  n* `3 n) w. J当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。人在德国 社区9 B. b6 z" Q" h4 v2 A( Z6 G5 B4 d
# Z6 s# }' m1 L6 m" t
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。7 W" h& ~! E: ]4 B6 ?2 K- p) y
6 S- t) R5 X! u9 \' T/ C/ l
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。人在德国 社区' _* B# u: \: P3 E  D: S2 X* l
6 @* Q; v0 v3 ]5 C( k* r6 I
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?5.35.249.64# T8 d( C! E( G) x3 g( ]. P
0 `' F, N$ \% o) G$ e
外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。