国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
; L8 ?( x' Y! d1 `4 }* i- C5.35.249.64  ^6 a" }# d. _! t; K
5.35.249.64( P4 Z( h7 [0 _* \& u1 u+ S
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
7 J. Q' K, b: L. ?5.35.249.64. c5 y$ ^6 R( {/ a9 T
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
% o& o1 V* N2 _, L人在德国 社区5.35.249.64, n: n) F* o- d! j6 {7 m7 M
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
' F* @9 A* x8 r& ]- }' r5 B( C5.35.249.64
4 o4 m" Z4 G2 ?4 j) c其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
+ c; ~' J  H0 I2 G5 x4 _' k7 \5 g: V; O8 I* H9 y$ |
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
- ]' U2 r: N; e  |, d5 u( ~人在德国 社区
5 c+ X3 X& V+ E, u4 D7 x1 t' z% ~! _& ?1 Q; U. |

0 `& z' s) [5 A人在德国 社区图一 美元贬值过程6 z, p; {7 F5 w. i0 V

9 P/ s2 Y  g4 e5 ~% l从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
, [$ p  C  k; l人在德国 社区+ _  f6 |" s( z: G9 _
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
; l0 Q/ r3 p5 `. s
) R- k7 a# |# e) F: k第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
# n. m0 ~0 n' q0 P
) }, L1 J4 g, H- m# b3 \2 f+ v0 ?人在德国 社区然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
  ^: Y% L+ R% ^$ T9 l! q6 M9 B# v2 ^
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。) M6 k1 a6 `6 A5 o+ [/ V. Q

4 b. b) Y8 S% x- g$ z* v在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。  v$ Z. s/ G! {, R& K

- B/ Z, f+ D- j. ]9 v/ }1 n
. k/ V( L* W! Q# C/ u% \人在德国 社区
( W; j6 c$ ]$ x$ b* d4 o& r图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
1 P6 B4 j& U( y2 x; K9 S4 K% \人在德国 社区8 E2 C- H/ C8 L3 U1 o
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
- G, p: J) |% R, s; L4 |人在德国 社区; R# s$ n& {+ O! Q4 E* d$ }1 d
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。+ M5 ^# j- ]; [2 s! o

$ I! l' }$ t/ b& u而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
% ]! e2 k" T) s% [! P1 x5.35.249.64
/ R( m7 u9 h* L- S" _& v而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。5.35.249.64. k6 T; L" D+ V# X" o
人在德国 社区4 I4 I3 u) c# {$ F
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
, \! K/ ^& \" a. f7 ~- e5.35.249.64
" V0 ~/ t7 R/ F5 A9 g而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
( T% R3 _2 h$ l" n5.35.249.64
) T7 H' }* J0 E5.35.249.64当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。5.35.249.64) h( K* V2 o# G0 O
9 J# ^, |% |# l2 g
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
2 c$ ~" h* _* N2 N, e0 ?- U$ C5.35.249.642 D7 S0 T9 U$ S- O" l# A
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。) p, Y3 H8 k" R" o" X) d( T8 l

, y7 V  [' x$ r, ?# W* i现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?! ?3 ?/ M1 }: v' K# u$ j1 [

8 E7 F' K6 T4 l8 g# r/ z0 f外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。