国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
$ [" a' @3 ^( P3 {5.35.249.64# p- R# G, B, Z$ T1 W6 f# H$ [
5 I7 T# Q) I  e$ A7 A; U
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
6 H/ [% ~1 T7 m' F  o  C5.35.249.64
; I, Y9 d$ i, c( |3 w0 W( F2 {当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。$ `$ P+ t) Z/ B. n

3 S5 {8 E! P0 U! \9 g' z所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。+ L4 t8 e. V# d1 m, L3 c4 v

+ Q; g9 n/ g+ `3 d' K; |其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
9 I" `# ]( v) }/ q/ T- r' o5 ]* k' \4 _* v
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
& H' ]- K4 q9 u# u% _& K; `  q2 ~3 k9 _7 c

# U) k6 Y( N, P人在德国 社区5 G4 r4 p- w9 w* E6 l/ ]2 M2 W
图一 美元贬值过程
3 a* y( V- U: B' z. \9 c) V  O! x* e人在德国 社区
8 ?+ v' F5 B7 P2 R6 r. B从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。
2 E- B0 Z8 i% v: H- L5 }2 k' N3 Y人在德国 社区, S! N' I  g1 X9 `$ e( f3 q
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
  N/ g1 ^5 |  E$ J- N% w: l/ k! i$ A5.35.249.64
  B$ I' m/ y& d% K5.35.249.64第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。* r( Y3 t$ P# f5 P( H2 t1 w

' X4 Q) R- |' d' F! r1 N$ o然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
- h0 j; Y# L! z4 R: k  c- i
4 f/ w' N0 P, n4 y( w7 J伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
) S  }$ M4 @# |' Z' o8 G5 R2 a. y6 ?$ f
在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。人在德国 社区/ l  q/ i4 P* k% J- u
, {7 J7 l) Z. Q
人在德国 社区0 B* F5 H, v) x7 }4 R

3 z5 M4 z3 Q1 A2 Z  @图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
/ v3 N* ~4 s+ b4 v" E- C  K7 G# Y3 f% d) ~. m" ?
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
7 Z: ]6 f+ d/ k; Z! l9 B2 X1 ]: ]$ r
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
) `+ f7 T) k1 P' j) s
& J0 K+ M, b) k% _: V0 q0 s, w" Q而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。人在德国 社区+ y3 t& y0 @7 \7 ~1 \

- a5 `, p! P+ R# O7 }1 {( h而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
2 f4 u% L0 L2 g! Z4 ~1 W2 i
- m1 ^6 K  Y  \( U* x* z' O那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。, f  ]7 A5 E' |

' m7 b5 I# m, U4 q& @3 K8 ?而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。人在德国 社区- L! z' p, @& H: X- E

0 L9 z8 t0 S: X# E" ]  d, Z当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。! d8 K1 i9 @( n" U+ x" E2 q0 R: ^
; R- r; j0 L( \
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。
8 Q8 H/ l4 ~2 _" i+ c) b5 K4 d# Y# ~- e: v' Z2 i
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。, V, B. K9 L* s) q' B
- o- O% d- h& _+ x" f7 Z+ o
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
" Y# y: b, C8 Y( k. j# \
- C- G- h! h, e" ^1 D! i外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。