国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天& }! ^# \* B( J& s
5.35.249.648 V: B/ c" F& t6 T" L5 ?
5.35.249.64. Y; t& q" b% R, e+ E: Q7 u
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。
$ u6 d3 M2 b2 z# d* R' u. ?6 @# ?* P. B7 t* G
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。
3 P1 k% n5 J! N( ?' P. s6 u1 s+ [# X' T/ P/ z
所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。1 `6 I9 o0 P8 F4 B, |9 o

" I+ B% ]. _% K) _- r5 |人在德国 社区其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
4 w4 @8 S5 h$ u) P0 K
0 X( c4 @( m# d) h; b  I只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：
4 j; Y3 I2 K0 a/ {: E1 l* A
% p2 i3 G# |/ F人在德国 社区人在德国 社区# ^) X3 N' ~+ c# s* h4 i
) u/ R- A5 G/ O( H/ J* B  c% x
图一 美元贬值过程. v7 W) b- v2 L9 I9 q; o4 c
9 |$ ]3 `/ b1 A" {* ?# h
从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。( x# h% D3 I0 S0 X$ F
人在德国 社区$ l% V2 T% `! q/ J6 {8 O. h
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。人在德国 社区8 a0 r5 k* w4 q* J/ _4 Y

* E/ c7 P/ s! G: V/ {第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
$ O- M) O& C# r0 d人在德国 社区- |3 T( o4 A) t/ G" n" s, r( ~# ~
然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。) H2 n, V2 Y, |- D( I& I

4 D- R  H) q  N1 o/ M2 a! `, p' v5.35.249.64伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
  y3 W) V# p  L# [3 @
# W7 H. p. v# Q" I在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。人在德国 社区/ }0 N! w, c, v, h, ]

; {. s9 Z2 f$ z2 O) u; p- S5.35.249.64 ( g* [& _2 |0 g' A  i

& t) F/ x! a5 b2 F2 E, n8 L+ |( ?. m1 s图二 美国国债中外国人的比重在不断增大
. k( w. f- b6 W! U6 D: S+ q5.35.249.64: r9 h, p2 V! }" U' B/ G
那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。人在德国 社区5 N9 w8 z+ l! a' T  e, \$ S
人在德国 社区( t9 d+ r  U- s* [0 v( N- t
不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。人在德国 社区  Z3 }/ h# d" d
) C9 o0 I7 N, `# ]3 C
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。& q& o! e0 o9 ~! T; @7 |6 A

7 g* b/ |  C. M& v( _0 D' y5.35.249.64而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。! R  t# E8 e8 e' u& C+ ?

, k# ~5 `0 j' m那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
4 L- d, P- @# G, H5.35.249.64: `( q, `2 Z) V4 J4 {/ l( R
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。" F8 F, b# z3 z, h

1 x9 [; b. X7 x! Q5 d: T: H人在德国 社区当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
" W' g; E4 P5 W) @5.35.249.64" ?$ @/ h& i0 b; R& H6 L
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。  @* [/ P$ F  F5 ?; k; e

3 Z% G# t+ b8 x2 R+ C说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。
3 w  }5 q5 k8 X3 f' y$ j8 j/ F9 a! o: e( U1 n* _3 ?1 x8 c* ~
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?' _3 |. z* g2 E( i/ M* m: G

; _. `0 u, M4 j8 O; w4 R0 j5.35.249.64外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。