国债陷阱（三）

都市红尘

作者：井底望天
" {/ d# b0 T) t1 w
7 U: Y! w3 i4 E; \; k6 z" _. _2 b5 v1 f( k- H$ E" e' ~: \6 J
因此不难想象，美国的国债一直往上飙升，是可以理解的。这个国债飙升，就是美国人不断白吃白喝，导致贸易逆差一路飞升的局面。而这一切，又是美国的美联储不断乱发绿条子，然后用这些绿条子在中国这些国家骗商品，然后又用美国国债回收这些过剩美元。5.35.249.640 _5 G0 K6 `) N4 ]. ~7 M. x9 p
$ R( Y& g( w9 a7 r
当然中国在无偿提供这些商品给美国人享受的时候，自己的工业体系、制造业链条、技术工人队伍等等，也建立了起来。而同时美国的工业空心化也出现，这都造成未来变局的基础条件。人在德国 社区& q- ]. t2 f' Z, U/ L( C5 p+ v7 X; \

7 k+ {) r( w* ]$ x# l人在德国 社区所以说美国的国债在2000年，飙升到34098亿美元，然后在2005年逼迫中国人民币升值的时候，就从45922亿美元，涨到了2008年的 58027亿美元。因此以为美国人逼迫其他国家货币升值，只是为了平衡国际经济不均衡，那简直就是胡扯了。
6 z" W, _0 f" Z/ m
1 O9 Z  X) i. v& B: {5 z, A5.35.249.64其实美国人的做法，就是希望能够贬掉一部分过剩美元，然后希望向其他国家输出通胀，然后为下一步更多地发行美元数量创造条件。
- {* I% z' P* k8 x* b0 d# Z/ `$ h  V$ ~" k& f
只有看一下美元贬值的历史图表，就可以看出这个过程：3 B' T8 z# i3 M7 i

+ o) V5 @* O2 {+ ^& W8 |$ I0 F5.35.249.64; c. S( C  a' F9 `  [
: e' `( M+ U6 c. X
图一 美元贬值过程
& N& I- Y, t, i) n; |/ O, o5 k人在德国 社区
5 f2 m9 N$ D3 }! [" b& s9 H从这个图表可以看出来，美元在1776年美国建国之后，中间有过几次反复。从1976-1816年之间，因为主要是和英国人打仗，赢得独立战争，所以在战争期间，通胀高企，币值下跌，非常正常。0 m2 d) E) v, g! J
5.35.249.64: T  c+ G9 A& j1 V4 Q5 W! S6 [
那么第二段美元贬值时间，就是美国南北战争前后，整个国家经济次序紊乱，林肯总统大规模印钞，自然又是一轮大贬值。
1 }- }$ @8 Z  s5 n+ m! w
9 Z: q, o& r- {2 _5 Y4 h4 a* g5.35.249.64第三轮贬值，就是美联储成立之后，一路到了第一次世界大战。这之后因为美国成了欧洲人的债权国，自然货币就回挺了一下。
9 i' a. ^; ?. ?5.35.249.64
* R. u& u+ Q* y# }1 A然后，就是大萧条之后的狂贬值，在第二次世界大战后的布莱顿森林协定体系下，就是一路向下，一直到现在。
/ G( k2 \  g- G& y8 z- `" r' o4 D' [9 ^( W  e7 X
伴随着美元不断贬值，和美国国债不断飙升，自然就是贸易赤字的大幅出现。但是除了1970年代，美国经历了高达15%的高通胀时期，其他时期通货膨胀都比较温和。这其中的原因，就是大幅度的美国国债，通过吸收外国人手上的美元，可以减少美联储创造新钱的速度。
# Q8 g: s8 {  W. [- A6 v9 L5 O
7 M! y. z: d* \+ r在1970年代的滞涨中，美国的基准利率曾经高达20%，号称当年去黑手党那里借高利贷，都要比这个利息低一点。因此如果通胀压制不住，那么印钱的法子，也不是那么好使用。
% Y" p3 M) m8 K& p7 ?1 [1 d. p% @  q' g) G1 a8 a8 m" V7 F! c

- z  ~7 j! W$ T) ], y: |. g" ~人在德国 社区% _# e/ s' m1 k) t# ]
图二 美国国债中外国人的比重在不断增大/ J6 V2 \% T; D1 X; m

7 U5 ]( T! M( ]$ \# Y8 Y- L1 @. J那么为啥在1980年代，美国在仍然大量印钱的情况下，可以把通胀给压制住？这有几个方面的原因。一个就是上面图上显示出来的情形，就是外国人，尤其是外国中央银行，把剩余的美元重新回流美国，用来支付给自己利息（因为债滚债，用新债来支付旧债的利息）。这就导致美国整个国家经济运作的成本较低，那么这个低成本，自然就会在最终产品的价格上表现出来。
! S# [4 S$ _( [5 L: @1 v, C
" e. L$ V1 K/ a, u# G; g( p不明白这一点，就会有些傻冒的经济学家，一看到自己国家有通胀的苗头，马上就想到要收紧银根，来紧缩货币。岂不知道，你一加利息，导致资本成本上升，结果是人家企业运作，本来就依赖于你日常的短期贷款，你把人家的资金成本给抬上去了，自然人家就要往你消费者那里去传递价格。
, e- O% s/ v! j3 I8 _3 L* \& _, h0 }' g
而且在所谓资本自由流动的情况下，你自己的利息上去了，人家美国这些主要印钱大户的利息还是0，这不是逼着自己的企业，跑到外面借钱吗？就算是中国这样严格实行资本帐号管制的国家，人家不少国内的企业，尤其是大型国有企业，一样可以通过在海外借款，然后换算成人民币，来降低自己融资的成本。而这些企业，事实上享受中间的一个利差，其实就是变相的套息交易。
/ P  D4 V4 b9 H: V5.35.249.645.35.249.646 b( m, }/ T" I9 z+ v& Y
而这种玩法，自然就会对人民币升值施加压力，导致更多的换钱行为产生。对这些大量流入的资金，如果你的应对措施，还是升高利率，自然就会引来更多的资金流入。
3 s* ~1 S+ b  w4 Q+ ~人在德国 社区$ }- r8 ]8 `  g
那么怎样才能应对通货膨胀呢？其实道理很简单。应付通货膨胀的方法，不是要紧缩银根，而是应该放松银根。但就要对待不同的贷款方向，就像侧重性的处理。比如说你的贷款方向，是生产性的企业，会提供产量，来平抑物价，那么利息就应该低。
  Q& \# i5 S0 E1 C( ^; O  @0 M5 a1 |& V7 x4 y9 ^
而对消费方向，因为需求太多，而导致通胀，自然就要把这个方面的贷款利率提高。
; i: Q5 q2 B9 `$ s- p
0 |8 q2 O9 t5 }! d) k2 \& t当然没有人会傻到认为中国现在的内部需求太多，导致通货膨胀。恐怕更大的通胀因素，是来源于原材料和能源的进口。这也是有些经济学家，支持人民币升值的主要原因，是希望可以用升值来降低通货膨胀通过进口原材料和能源的输入。
- W! ~5 [- z1 h% h3 n. Q/ j人在德国 社区2 H, W' _0 N# i: J
其实对这种外面输入来的通胀，也可以用两手来处理。如果这些终极产品的消费是在海外，那么你就可以做一个排球二传手，把通胀给传递出去。要是这些产品是以国内市场为主，那么采取的方法，就是水涨船高，把大家的工资涨起来。5 G+ x- c( J* m1 K4 b
人在德国 社区# @+ K' E3 i% E. L0 s* W
说难听点，就是以革命的印钱对付反革命的印钱。你炒高了能源，想向俺输出通胀，俺就高高兴兴地开动印钱机，直接把钱发到全国的老百姓手里，让大家的工资增长速度，远远高于通胀速度，那么就不会为经济危机买单了。  G# \, C. t2 ~' f
' [6 G$ x( G5 h# S& Y: B0 p2 j
现在中国中央银行的那帮专家们，一听到外面的热钱要进中国了，就怕得要命，腿肚子大哆嗦，又要搞紧缩政策了。为啥就不好好看一下，人家美国是怎么做的，人家什么时候怕外国的钱进来得太多?
  ~. }; l8 d4 Y
8 N& c6 f. A/ x4 h( Q外国进来的钱多，只会导致你的利息成本低廉。美国人的做法，就是把外国人放进来的美元，转手一包装，通过资本全球化，就到人家其他国家，去收购优质资产了，去投资占领市场了。