标题:
[中国新闻]
人行公开市场回笼资金见起色
[打印本页]
作者:
话桑麻
时间:
2011-3-10 03:32
标题:
人行公开市场回笼资金见起色
作者 边竞
. L: O1 @& \, a1 B( u
% `0 g8 F3 D' q, c) k9 g2 X
路透上海3月9日电---随着资金面日趋宽松,近期中国银行间债市短期券收益率一路下行,三个月期央票一二级市场利率倒挂逐渐消失,意味着公开市场回笼功能在基本失效近四个月後恢复在望,央行调升存款准备金率可不必再急步匆匆.
% z" Q4 Y% q& i1 X
& v$ L! F7 ^& W. F4 c
但由于3月市场资金投放量很大,当月完全对冲新增流动性的难度较大,仍不不排除3月再次调升一次准备金率的可能性.
- ^ q3 C/ m6 v
\6 t: }& C* f7 N' D/ n7 J
央行最新公告显示,周四将在公开市场发行320亿元人民币三个月央票,发行量创下逾四个月的新高.自去年12月以来,因一二级市场利率倒挂严重,央票发行量大多维持在10亿元的地量水平.
) j1 w& ^" _" H( N. k/ ?
0 ~8 l6 F9 D) m; C* ]$ g9 K# S
"政策可能进入一个观察期,至少没有去年那麽紧,"平安证券固定收益部副总经理石磊称.
I8 G/ T9 E) K" V. H. x
4 R$ c# T, B' a& C/ d5 W9 |% O
他并指出,不仅准备金调整的频率会减低,对于加息可能会更加谨慎.
. c5 ?9 j' T. F* [ f
9 B3 H V B# _0 [2 C5 E1 b7 p
但就3月政策动向来讲,北京一大型券商分析师表示,从这个月来看,因为公开市场到期量很大,即便三个月央票需求回升,也不能完全达到回笼的效果,再加上外汇占款等其他因素导致的资金投放,流动性过多,3月还是有可能调整一次法定准备金率,但是对资金面影响不会太大.
( n8 G- P2 o3 z8 b1 C
2 s8 i' `! S2 S- A- Y: h
去年货币政策基调明显收紧,至今已三次升息、八次上调法定存款准备金率,受此影响,债市收益率节节攀升,相对而言,央票二级市场收益率上涨幅度更大,造成一二级利差长期存在,央行公开市场回笼功能自去年11月中旬起已基本丧失.
: |0 {* T/ i$ H$ a
5 j, o0 k! {# s
特别是在去年11月至今年2月间,央行共五次上调法定存款准备金率,每月至少上调一次.目前大型金融机构存款准备金率达到历史新高19.5%.
- B& M2 {7 h' U5 k7 S& K, e& q, L( Y
$ T$ T4 ^, `& ^3 B
% r( H/ C: w- I: G
**政策进入观察期**
' U( b: l" v/ a+ x0 M
8 d# g; S- d! D& A7 X' K1 A
从官方近期对经济种种表述看,一方面强调稳物价为今年宏观调控的主要任务,但同时也在严防经济增速的过快回落,为兼顾以上两个目标,政策在未来一段时间可能将进入观察期.
8 ]9 V/ z: }9 C0 q. N+ z" e1 {
4 C; f+ T$ q) Q- R- U" N7 v
前述券商分析师认为,接下来央行调整准备金率不只是看资金面的状况,还要综合考虑通胀形势等其他因素.
9 y; {8 |/ L' F8 Z0 Z9 U+ h
; _( B7 L1 l J0 D- _+ O
路透调查综合24位分析师预测结果显示,在食品价格回落等因素的影响下,2月居民消费价格指数(CPI)涨幅有望继续回落至4.7%;上月受权重调整影响,CPI涨幅并未突破5.1%的前期高点,为4.9%.
( Q- @* k- Y' H- _
( p5 S/ C% f# p# a5 r9 b) a
石磊则指出,未来货币政策走向将更多取决于信贷走向,"如果信贷增幅在可控范围内,即使资金很宽裕,也不会调整准备金率,"但如果信贷比较猛的话,那必加无疑."
9 R1 c& D5 n! F. R( o% u9 G
# g3 J. m! M. J& Y o- Y
中国持续收紧货币政策已显示出超预期威力.据消息人士此前透露,2月四大国有商业银行新增信贷为2,251亿元人民币,当月整体新增人民币贷款应可控制在6,000亿元左右,较上月的1.04万亿大幅回落.
& ^/ m; v9 V3 r2 x; ?2 e/ z
& o2 { S/ ~; f2 u
中国国务院总理温家宝在政府工作报告中称,今年中国发展面临的形势仍然极其复杂,外部环境的不稳定不确定因素仍较多,且经济运行中长短期问题交织等因素亦加大了宏观调控的难度.
' ?' S/ t) x9 q
( t( c0 _" f1 a- }
& D, r5 k6 @% s- {
**关注一年央票动向**
C$ [6 ?& _4 X o$ B: ~ k
8 D! M7 p6 C6 ^, i
三个月央票需求回升,无疑得归因于去年5月来延续至今的三个月期央票一二级市场利率倒挂正在逐步改善.
; J& s: d+ N3 L/ B1 k, q2 {
3 v: a9 d! T9 j9 [) C9 t1 ?- ?
上海一银行交易员称,"央票1101007期限差不多72天,上午中介(货币经纪公司)提供的offer(卖价)在2.50%,推算下来,(三个月央票一二级)利差应该是没有了."
' K, z( Y( J9 d- p# O1 `# h' o
. |) C& U; N& y1 X3 i7 f' k
剩馀期限逾两个半月的央票1001043最新成交价97.9783元人民币,对应收益率2.5198%,自去年12月末的高点3.50%回落近100个基点(bp).
9 d& m" w5 t# C4 n- ]& h
7 p% @, H. Q) c3 m) U) {& v
央行公开市场上周四发行的10亿元三个月期央票,发行价格持平于99.35元,对应收益率则微涨0.72基点(bp)至2.6314%;同时进行的400亿元91天期正回购操作,中标利率仍持平于2.63%.
* M' g b. ?! S
9 }# j/ n; H# H7 M8 [
其实本周公开市场的正回购操作已率先显露复苏迹象.周二进行的1,100亿元28天期正回购操作,中标利率2.5%,操作量创下逾四个月新高.
$ {6 f# ]' E: w. A
7 e: Q# P, \4 m- a) c& Z- J
上述券商分析师表示,"从这周的一个月(28天期)正回购的量就能看出来,估计三个月的量会起来一些,但一年暂时还是发不动."
( S: k9 h5 k9 R5 D
9 `8 j3 B! x$ j5 [( k# S, o
他预计,明日的三个月央票发行量加91天正回购操作量应该比上周明显增加,可能接近1,000亿元.
( }. m+ b% u Y, p+ V( s1 V
/ y; G' i+ k: t/ g# h: k, |
石磊表示,三个月央票虽然有助缓解短期内回笼资金的压力,但因其从来就不是公开市场的主流品种,通过正回购亦完全能替代它的功能,"什麽时候一年央票需求回来了,回笼功能就真正恢复了."
0 c& W. M7 ?% `4 X# Z0 ?
, e+ n& a8 N9 o0 c) E0 |
央行公开市场已连续16周净投放,总额达11,550亿元,其中上周净投放1,030亿元.而本周公开市场的到期量为2,050亿元.(完)
欢迎光临 人在德国 社区 (http://5.35.249.64/bbs/)
Powered by Discuz! 7.2
